香椽浑水摸鱼，暴露金融业诚信软肋

　　上联：香椽卖空浑水摸鱼

　　下联：金融赖账趁火打劫

　　横批：中概腹背受敌

　　引子

　　有恩怨就有江湖，有利益就有纷争。中国经济的体量在全球的比重越来越高，中国企业的角色似乎越来越重要，500强中赫然长长的名单，似乎说明我们的强盛。然而一个不和谐的现象——近年的中概股危机则为中国企业敲响了警钟。我们内心必须警醒，我们现在还只是个死跑龙套的。

　　离舞台的中心和规则制定的核心，对于中国企业和精英们来说，还有相当的距离和挑战。重心的转换和角色切换，从来都不会一帆风顺。如何尽快的适应并扮好自己的角色，是一个显见但却并不容易的挑战。

　　祸起萧墙

　　日前，兰州抢葡萄事件发生后，引起公众对于素质和道德的热议，更有政府部门表态趁火打劫视同犯罪。

　　而鲜为人知的是，在一家中概企业因国外香椽和浑水机构恶意卖空，内外交困之际，却遭到国内多家金融客户的趁火打劫，恶意赖账。而赖账金额总数高达数亿之巨。而该企业的海外股东正计划对这些金融机构发起全球诉讼，据了解美国SEC也考虑对这些侵害美国股东利益的机构进行调查。

　　前不久，网上一不具名的前东南融通员工在网上发布一则信息，称“包括PICC、中国人保、中国人寿、工商银行，中国银行、交通银行、泛华保险这些国内所谓的金融大鳄，都一样欠着东南融通钱呢，还都是数千万级别的。当时融通出事，这些客户方都要求融通确保项目一线的员工的稳定性，务必把项目做完。结果项目是顺利完成了，客户方就卸磨杀驴了，所有项目款，不管是出事前的还是出事后的项目款项都一直拖着不付。”

　　因为客户欠款，员工的报销款也成了一大难题，这曾引起员工不小反弹，最终，融通只能通过变卖资产等方式给员工报销，总算是没落下“欠薪欠费”的恶名。

　　当记者就此事向东南融通前高管求证时，得到的答案是对上述内容基本属实。对于服务多年的银行和保险业合作伙伴，该人士表示深深的失望。没想到在东南融通最艰难的时候，最后把自己逼入绝境的是自己多年来倾力服务的对象。

　　据了解，在东南融通在去年5月遭遇危机之时，账面的应收账款为9亿人民币，未签合同但已经进场开工的应收款项有近3个亿，其中相当一部分现在没有收回来。本以为即便从纽交所退市，依托凭借有力的团队，巩固国内业务，尚可度过难关。而金融客户的最后反水失信，恶意欠款，成为压垮东南融通的最后一根稻草。东南融通股票现已退市，面临清盘。

　　中概反击

　　而在东南融通得手之后，浑水和香椽等海外做空机构最近把黑手伸向恒大、分众、360和新东方等海外上市企业。遭到了创新工场CEO李开复的猛烈反击，李开复得到中国61名创业投资、投资银行以及企业家的支持，包括陈宏、白文涛、张亚勤、刘强东、薛蛮子、倪正东、冯军、李汉生等人。

　　他们发布联名信谴责称：“香橼是一家投资分析公司，其所有者安德鲁·莱福特有着多年的欺瞒、欺骗和非法行为的记录。其报告利用中美两国之间的信息不对称，厚颜说谎，因为知道美国读者没有办法核实真相。”

　　其实，在东南融通一案中，做空机构扯谎脸孔就暴露无疑。而在在浑水和香椽唱衰东南融通使其低于1美元进入粉单市场之后，香椽在2011年8月又发表观点转为看多东南融通，看到4-5美元，称其为不错的收购目标。报告中指出东南融通仍在正常运营，同时，最近一个季度以来它的客户并没有流向竞争对手。在当前的价格下，认为购买东南融通的股票似乎是个风险回报不错的买卖。翻手为云，覆手为雨，卖空机构惟利是图。其所标榜的原则和诚信，只不过是其包装的外壳而已。

　　危机根源

　　资料显示，今年上半年在美国上市的中国企业只有1家，而在美退市的中国企业多达19家。有分析人士认为，中概股正在经历一场诚信危机，一点“风吹草动”就能引发“蝴蝶效应”。而卖空机构匿名人士选择中国企业作为攻击对象，“并不是因为中国公司比西方企业有更多的造假行为，而是因为他们更不善于隐藏自己做过的事情。对于资本市场来说，中国是新手，中国的职业经理们对于如何从资本市场偷窃，还不熟练。”i美股内容总监钟日昕认为卖空机构浑水攻击东南融通和新东方就是利用中美市场的文化和商业差异做文章。

　　中国企业在短的时间内根本无法适应美国资本市场的玩法。这才是根本。也许我们的很多企业对海外资本市场的成功故事太过热情，被中介忽悠上轿，匆忙上市，结果被层层“剪羊毛”之后，方知到头来为他人做嫁衣。

　　据报道，在9月10日的中欧银行家高峰论坛得到的消息是中国银行业保持较高的热情进行海外的扩张。与此同时，对于客户的巨额欠款，“东南融通的海外股东将对尚欠款客户进行国内及国外的诉讼”。上述银行和保险企业，均在其的诉讼对象名单中。

　　众所周知，国内金融行业因为各种原因，在国内处于绝对垄断地位，而其服务对象，或者为其提供服务的主体，均处于非常弱势的地位。即便国外的金融机构也面临自己国内的信任危机，更何况这一张有着深厚的“大爷”底蕴的新面孔，在丧失了诚信和契约的品牌认同，赢得海外客户的信任，恐怕更是难上加难。

　　除了银行家们认为中国金融业所稀缺的全球视野、战略、运作、法律和风险等方面的困难外，还要补足一课是诚信和契约精神。

　　痛定思痛

　　如同幼儿学步，要学会走路，摔跤是免不了的。如何减少摔跤带来的负面后果是每一个企业家需要深思的命题。仅仅做一个遵守秩序的乖孩子是不够的，我们不仅学会适应新的环境，融于其中，同时还要学会制定规则，领导规则。

　　企业的生存和发展时刻面临内外的挑战。中概危机是中国企业迈向国际市场不期而遇的一课。数百亿美元之巨的学费不可谓不昂贵，伤不可谓不深，痛不可谓不刻骨。

　　但是，败了之后埋下脑袋做鸵鸟状从来都不可能成为强者。反省，一个企业、一个产业、经济生态和产业政策，问题出在那里，如何才能让体量和竞争力相匹配，需要长期冷静自我解剖和反省的问题。

　　而此时的中国企业，一方面要面临国内外的竞争对手的压力，一方面要适应经济转型的变局，同时还要适应政策变化带来的不适。内外交困之际，不尽要承受痛苦，还要咬紧牙关，艰难前行。

来源：中国金融网

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