PMI重返“荣枯线”之上的多重意义

　　那些对中国经济的过度担忧，或许可以逐渐消散了。越来越多的迹象开始显示，这个世界第二大经济体正沿着预期的轨道筑底回升。

　　最新的佐证来自本周四公布的PMI数据。国家统计局发布中国10月制造业PMI为50.2%，创4个月新高，3个月来首次重返50%“荣枯线”上方，9月份这一数据为49.8%。与此同时，另一由汇丰控股公布的中国10月汇丰制造业采购经理人指数PMI，也从上月的47.9显著回升至49.5，创8个月新高。这两项数据的公布，显然具有重要意义。

　　首先，意味着中国经济最困难时期正在过去，宏观经济有望筑底回升。此前公布的三季度经济数据，由于几项重要经济指标并不“好看”，特别是三季度我国国内生产总值（GDP）较上年同期仅增长7.4%，创2009年一季度来最低，且低于7.5%的预期目标值，一度引发外界对中国经济将“硬着陆”的担忧。本次公布的PMI重返“荣枯线”之上，显然将进一步确认中国经济已逐渐“见底”的判断。就这一数据本身看，构成制造业PMI的5个分类指数普遍提升，比如新订单指数就从今年5月以来首次回升至临界点之上，表明制造业来自客户的产品订货量由降转升，市场需求有所好转；生产指数的增速也连续两个月加快，表明制造业生产保持增长。其实，近日国家统计局发布的全国规模以上工业企业利润，同样表明制造业已经向好。该数据8月份同比下降6.2%，到9月份转降为升，同比增长7.8%，这是自今年4月以来，规模以上工业企业利润同比增速首度“转正”。这些指标的好转，给市场各方传递了信心。有专家预计，10月起中国GDP增幅将回升到7.5%上方，四季度有望重回8%左右，且未来几个季度经济温和复苏可期。

　　其次，意味着一系列“稳增长”举措效果显现，既有政策基调将继续保持，同时期待大规模刺激、过度宽松的政策已无必要。国际金融危机的阴影一直没有散去，外围经济一直复杂多变。在外需不稳，内部又有经济转型的双重压力下，中国经济能在较短时间内渡过“困难时期”，得益于从5月份至今的“稳增长”政策措施。“加强和改善宏观调控，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大政策微调预调力度”，这是把“稳增长”放在更加重要位置后的政策总基调。其中财政政策方面，支出进度加快，重点项目支出得以保障，并加大结构性减税力度；货币政策方面，发挥逆周期调节作用，两次降低存款准备金率和存贷款基准利率，加大信贷支持力度，并通过公开市场操作保证市场流动性相对宽松。可以说，最新公布的经济数据充分证明，稳增长政策的效果已开始显现。随着政策的进一步落实，经济增速将不会滑出年初预定目标。另一方面，那些诸如欲借稳增长之名行楼市放松之实的企图，可以彻底打消了；那些呼吁政策基调进一步放松的言论也可以暂告一段落。现在的关键在于狠抓落实，将既有政策落实到位，提高政策的有效性和针对性，协调发挥各项政策的“合力”作用。

　　此外，PMI指标中不同规模企业走势分化，意味着经济结构调整、转型压力依然很大，经济回升的基础有待夯实。从PMI指标的分类指标看，大型企业PMI为50.9%，比上月上升0.7个百分点；中型企业PMI为49.3%，比上月下降0.5个百分点；小型企业PMI为47.2%，比上月回升0.5个百分点。由此可以看出，大企业PMI连续两个月位于临界点以上，是本月制造业经济总体回升的主要动力，而中小企业数据继续低于“荣枯线”，并且中型企业环比下降，小企业PMI数据也相对较低，这既表明对中小企业的支持力度需要进一步加大，也说明经济结构调整的压力较大。这就需要把“稳增长”的各项政策措施与深化改革、保障民生结合起来，进一步加大对中小企业的扶持，通过改革，打破垄断壁垒，激发民间资本活力，通过经济结构调整，为宏观经济回升打下坚实基础。

来源：金融时报

　　转自：

　　【版权及免责声明】凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“亚游平台网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章及企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读