央行10月13日公布的最新数据显示，9月末M2余额94.37万亿元人民币，同比增长14.8%。这一增长幅度分别比上月末和上年末高1.3个和1.2个百分点，也超出了2012年全年M2预计增长14%左右的目标。
“此前我们预计这一增幅约为13.7%，不少机构和业内人士也预期其增幅大概在14%左右。应该说，9月末M2同比增长14.8%远高于市场预期。”中国银行国际金融研究所分析师李建军表示，“从8月份M2同比增幅13.5%到9月末的14.8%，这一变化具有‘信号’意义，表明在当前经济发展依旧充满诸多不确定因素的态势下，政策层面刺激经济发展的信号正在释放，并在货币供应量上有所反映。”
国际金融问题专家赵庆明表示，9月M2同比增长14.8%，首先是前期政策预调效果显现的结果。自今年上半年来，我国货币供应量整体呈现平稳适度增长态势。在公开市场操作、存款准备金率、利率、逆周期宏观审慎管理等多项货币政策工具的综合作用下，货币供应量增速总体回升。2012年6月末，M2增速分别比4月末和5月末回升0.8个和0.4个百分点。而央行在6月、7月间隔不到一个月的时间内连续两次降息。近一段时间，央行又继续坚持不间断的逆回购，为市场注入流动性。与此相对应的，近期社会融资规模和新增信贷规模也保持一定增幅，这都是政策预调微调的结果。
其次，9月份以来，为满足中秋、国庆“双节”货币供应需求，管理层有意加大了货币供应力度。同时，9月时逢季末，各商业银行存款上冲态势明显，从而拉高了M2增速，这些都是9月份M2同比大增的影响因素。
再次，8月底和9月初以来，外汇市场供求状况发生了一些变化，受国际经济形势和市场预期的影响，外汇市场上“卖美元”的情绪明显，这可能会反映到外汇占款的变化情况上。“预计9月份外汇占款会回到增长300亿元到500亿元的规模上来，这会客观增加基础货币投放，从增量上对M2有所影响，使M2同比增速上升。”赵庆明称。
对于M2增速和9月贷款数据所反映出来的情况，接受采访的专家和业内人士表示，前期政策效果已显现，预计近期货币政策“稳健期”还将持续。一方面，受中长期通胀压力犹存、房价反弹等因素影响，预计短期内货币政策不会大幅放松；另一方面，目前经济下滑态势仍未发生根本扭转，因此货币政策操作也不会过紧。总的看，货币政策出现大幅调整、频繁动作的可能性不大。
除了货币供应增速上升较为明显外，此次发布前三季度金融数据还显示出了另外一些特点。数据显示，9月份人民币存款增加1.65万亿元，同比多增9212亿元。“存款大幅上升主要受季节性因素影响，一方面是因为商业银行季末升储意愿上升，另一方面也是前期部分理财产品到期转存银行的结果。从资金情况看，银行可谓‘蓄势待发’，受存贷比的影响，商业银行存款的大幅增长意味着未来几个月银行投放贷款能力将有所增强。”李建军说。
此外，银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率继续走高。最新金融数据显示，9月份,银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.93%，比上月高0.09个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为3.01%，比上月高0.14个百分点。对此，业内人士表示，月加权平均利率近三个月持续走高，一方面与近期管理层逆回购的调控方式有关，因为通过逆回购释放的资金，其原始成本较下调存款准备金率释放资金的成本会高一些，而近期来，管理层释放资金的主要方式就是逆回购；另一方面，这也意味着市场资金实际没有想象中的那么宽松，当然，由于影响银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率的因素较多，因此也不能通过利率水平走高就单方面判断市场资金缺乏。
本次数据还公布了9月末外汇储备余额，这一数据为3.29万亿美元，较6月末外汇储备余额3.24万亿美元有所上升。对此，李建军表示，外汇储备增长一方面可能与国际市场对我国经济增长预期有所改善、部分资本外流缓和等因素有关；另一方面与我国贸易结算有关。他进一步分析表示，虽然近期全球贸易态势都不容乐观，但是近期我国进出口情况有所好转，尤其出口恢复好于进口。在进口支付多为美元的态势下，这会客观增加外汇储备数量。
“外汇储备继续增长的情况，需要我们从两方面加以注意，一是要积极关注人民币潜在的升值压力；另一方面，在国际经济金融形势依旧不容乐观的态势下，还要注意解决贸易摩擦和争端问题。”李建军表示。
来源：金融时报
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