“稳增长”下的投资与消费何去何从？

　　近日，温家宝总理在湖北考察并与六省负责人一起研究分析当前经济形势时指出，要把稳增长放在更加重要的位置。随后于5月23日召开的国务院常务会议精神，更加明确了“稳增长”的战略和方向。业界一致认为，政府启动的新一轮经济刺激政策号角已经吹响。

　　但这一轮经济刺激政策会不会有2008年4万亿那样的财政力度？会不会重蹈2008年超发货币吹大房地产泡沫的老路？业界学者亦纷纷开始了新一轮的分析解读。

　　“稳增长”依然要靠投资驱动

　　北京大学中国经济研究中心主任周其仁直言不讳：2009年以后，虽然“转变经济发展方式”、“扩大内需”以及“刺激消费”等口号不断升温，但最后中国经济主要还是靠政府主导的高投资，才抵御了全球危机对中国增长的影响。说白了，在现实条件下能够替代外需这匹大马的，只是投资，而不是消费驱动的内需。

　　中国国际金融有限公司研究部（香港）副总经理、经济学家沈建光认为，今年海外不确定性加大，扩大内需是稳增长的关键。消费方面，通过增加个人收入、结构性减税等措施有利于稳定消费，特别国务院近期推出了一系列促进节能家电等产品消费的政策措施，有利于拉动相关消费产品的需求。但也应看到，中国低消费率的格局并非一日形成的，与中国社会保障体制、居民消费习惯密切相关，因此通过刺激政策，保持消费稳定可以，但寄希望于消费大幅提升以稳定经济增长看来有些不切实际。

　　国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠也提出，中国经济还未到消费主导经济发展的阶段。从国际国内的宏观大视野看，站在十字路口的中国经济，面临着中长期增速下滑与成本上升，以及内外部双重夹击的多种挑战，中国经济转型已经没有退路。而事实证明，依靠任何单一国家作为世界主要净需求方的世界经济发展模式，无论是过去还是现在，再或是将来都是不可持续的，因为它将增加全球经济增长的波动性与脆弱性导致全球经济需求结构、增长结构失衡。

　　因此，从目前情况看，投资仍是中国经济的第一推动力。在外需不振的情况下，投资还是中国经济增长的主引擎。

　　“稳增长”不会改变房地产调控趋势

　　中国社会科学院金融研究中心研究员易宪容认为，本轮刺激政策是以重大投资为主力并通过改善民生来扩大内需，建立起扩大内需的长效机制，从而促进国内产业结构调整，经济发展战略转型。

　　他分析，从5月23日国务院常务会议精神来看，政府已认识到通过2008年那样超发货币来吹大房地产泡沫，以此推动经济快速增长已经行不通。不仅行不通，而且还可能导致严重的金融风险、经济风险及社会风险。所以，尽管政府要把“稳增长”放在重要位置，但并没有如一些市场人士所一厢情愿的那样，即“稳增长”会重新审查当前房地产调控政策，并让有史以来“最严”的调控政策松动。实际上，这次会议强调差别化的住房信贷政策不会改变，这项政策将成为房地产市场长期政策，而且市场上有很多批评的限购政策中央政府也不愿意退出。可以说，只要差别化的住房信贷政策不改变，继续遏制住房投机需求，让住房消费需求不断释放，那么国内住房市场转型就是一种必然趋势。这种趋势是任何人都无法改变的。尽管当前房地产市场仍然处于僵持之中，但只要差别化的住房信贷政策不改变，调整就会以“温水煮青蛙”方式进行，全国住房市场的价格向下调整也是必然。

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